新冠疫情步入第三年之际，奥密克戎变异株现身，又一次给全球抗疫的前景蒙上了阴影，还使得经济“滞胀”的担忧加剧了。增长停滞跟通货膨胀同时存在的这种局面，正深刻地改变着各国的政策选择以及经济轨迹。
奥密克戎冲击全球抗疫信心
2021年11月底，南非报告了奥密克戎毒株，它因大量突变，迅速引发了全球的警惕，各国相继实施旅行限制，市场情绪转向悲观，这打破了此前关于疫情即将步入尾声的乐观预期，迫使人们正视与病毒长期共存的现实，新的变异株凸显了疫情发展的不可预测性，也为经济复苏增添了变数。
世界卫生组织给出的数据揭示，奥密克戎的传播速度明显快过德尔塔之类先前的毒株，虽然早期研究显示其所造成的病症或许相对较轻，然而其高传染性依旧致使感染人数剧增，给医疗系统施加压力，这一进展表明，期望疫情在短期内完全终结已然不切实际，各个国家需要为持久作战做好准备。
服务消费复苏持续乏力
体现在消费领域，疫情将对经济造成极具直接意义的影响，特别是服务消费恢复的进程十分迟缓。以美国作为例子进行说明，一直到2021年第三季度，经过对通胀进行必要调整后，其服务消费支出依旧是低于疫情尚未发生之前的水平。这其中最为主要的缘由在于，无论是旅行还是餐饮，又或者是娱乐等，这些需要面对面接触才能够达成的服务场景，始终持续处于被限制的状态之下。
对比而言，商品消费展现出别样的情形，美国的商品消费支出在2020年第三季度时，就已经大幅度地超越了疫情之前的水平，这种分化体现出疫情怎样改变了人们的支出结构，还表明经济复苏并非均衡，在全球范围之内，服务业的就业恢复明显比制造业滞后，成为就业市场的薄弱之处。
供给受限推高全球通胀
疫情对全球供给能力造成冲击，致使通胀压力不断攀升，从2021年3月起，全球制造业采购经理指数里的产出指数持续低于新订单指数，这意味着生产能力难以满足需求，美国劳动参与率在2021年11月相较于疫情之前仍低大概1.5个百分点，劳动力短缺问题显著。
因需求结构发生变化，所以通胀压力加剧，在疫情期间，住房购买需求大幅上升，耐用品购买需求也大幅上升，进而推动全球房地产价格普遍上涨，美国住房市场景气度甚至超过了2008年金融危机前处于的水平，这些因素共同发挥作用，使美国在2021年10月消费者价格指数同比的涨幅抵达6.2%，创下三十年新高。
供应链问题强化逆全球化
新冠疫情使全球供应链的脆弱性得以暴露，进而促使各个国家更加看重自身供应链安全，发达国家趋向于把关键产业回迁到国内或者邻近区域，这样的“逆全球化”趋势在中长期有可能会进一步抬高生产成本以及物价水平，国际货币基金组织预估，2022年全球贸易增速或许会低于经济增长。
供应链的重新塑造，不但会对商品的流动造成影响，而且还有可能使全球的投资格局发生改变。企业为了将风险降低，或许会更倾向于进行区域性的布局，而非进行全球配置。这样的转变，尽管有可能增强单个经济体抵抗风险的能力，然而也会使全球化所带来的效率提升以及成本优势有所损失，进而对全球经济潜在的增长率产生负面的影响。
各国货币政策面临两难
不同国家的中央银行承受着滞胀环境带来的艰巨挑战是这般情况：为管控通胀，货币政策得有收紧的举措，然而要扶持经济增长，又必须维持宽松。美联储于2021年年末转变至鹰派观点状态下，传达出会加速缩减债券购买规模以及提前实施加息的意思。这种转变使得市场毫无防备，进而导致全球资产价格产生调整。
更大挑战被新兴经济体面临着，俄罗斯、巴西等国家已经启动了预防性加息用来防范资本外流，然而这也许会抑制其经济复苏，土耳其里拉在2021年11月下旬又一次地大幅贬值了，墨西哥比索也呈现出走弱的趋势，中国凭借着有效的疫情控制以及完整的产业链，货币政策维持了相对的独立性。
中国的应对策略与政策选择
对于中国而言，秉持动态清零策略，为去观察别的国家“与病毒共存”所产生的效果创造出了时间窗口。如果面对奥密克戎等传染性更为强大的毒株，那么中国便需要施行更为严格的防控举措 ，由此或许会给2022年的经济增长增添额外压力。鉴于此，宏观政策就需要提早进行布局、灵活来应对。
2021年12月15日，中国人民银行把存款准备金率全面下调了0.5个百分点，释放出了稳增长的明确信号。展望于2022年，财政政策有希望提前发挥效力，房地产、能耗双控等产业政策或许会适度进行调整，货币政策届时会保持定向、有节制的宽松状态，共同对实体经济平稳运行起到支撑作用。
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